DooPrime德璞资本|美国非农意外强劲，市场下调预期至5月降息

　　12月8日，美国非农数据出炉，就业人数超预期增长，美债收益率短线拉升，美股低开高走。此外，强劲的非农报告打击了降息预期，市场押注明年降息的时间点从3月推迟至5月。同时，9月出炉的中国通胀数据显示，11月CPI、PPI同比下降；8日晚间欧洲就《人工智能法案》达成协议。

　　中国CPI、PPI降幅扩大

　　受天气偏暖农产品供应充足、国际油价下行和服务消费需求季节性回落影响，11月CPI跌幅扩大，同比下降0.5%，高于前值0.2%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。与此同时，受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，11月PPI同比下滑3%，前值为下降2.6%，降幅进一步扩大。

　　欧洲就《人工智能法案》达成协议

　　欧洲议会、欧盟成员国和欧盟委员会三方就《人工智能法案》达成协议。该立法草案仍需得到欧盟成员国和议会的正式批准，一旦获得批准，该立法预计将于明年初生效，并在两年后实施，或将为全球范围内监管人工智能技术定下基调。Thierry Breton称“此法案不仅仅是一本规则手册，它还是欧盟初创企业和研究人员引领全球人工智能竞赛的跳板。”

　　罢工工人回归，就业人数加速增长

　　美国劳工统计局公布数据显示，11月非农就业人口增加19.9万人，高于预期的18.5万人，远高于前值的15万人。

　　图片来源：金十数据

　　11就业增速重新加速部分原因是好莱坞和汽车行业罢工工人回归，汽车业大罢工的工人重返工作岗位，令就业人数增加了3万人；好莱坞劳资纠纷的解决也使就业人数增加了1.7万人。另一部则由医疗保健、休闲和酒店、政府招聘推动增长。

　　美国11月失业率为3.7%，低于预期值3.9%，较10月的3.9%有所下滑。失业工人人数减少了21.5万人，降至630万人。

　　11月工资增幅小幅超预期，平均时薪环比增长0.4%，超出预期的0.3%，高于10月的0.2%，为年内最高增速；但同比增速放缓至4%，符合市场预期，较上月的4.1%放缓。

　　11月非农强劲，美债收益率短线拉升

　　美国非农报告超预期强劲，美债收益率拉升超10个基点，十年期收益率远离三个月低位，两年期收益率创本月内新高。美股低开高走，三大美股指盘中转涨，收创至少20个月来新高，创六周连涨，为四年以来最长周度连涨。

　　美国10年期收益率显着反弹，最多升16个基点，报4.284%，对美联储利率敏感的2年期收益率攀升11个基点至4.74%。

　　图片来源：TradingView

　　数据出炉后，美国三大股指期货跌幅扩大，标普500指数期货跌0.50%，道指期货跌0.39%，纳指期货跌0.83%；但开盘后三大股指盘中均转涨，截至收盘，道指涨0.36%，标普500指数涨0.41%，纳斯达克涨0.45%。

　　市场押注本月不加息、明年5月降息

　　强劲的非农数据削弱了市场对美联储最早将于明年3月份降息的乐观预期。互换合约显示，市场下调了对美联储2024年的降息预期，多数观点认为，5月1日很可能成为美联储本轮加息周期转折点，概率接近50%，但美联储目前则认为转折点的发生将在明年四季度。

　　图片来源：CME Group

　　虽然本份非农报告超预期，但有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos认为，19.9万的新增就业是连续第二个月就业增长低于2023年平均水平，这支持美联储在来临的利率决议上维持利率不变。根据芝商所的“美联储观察工具”，12月利率维持在5.25%-5.50%区间的概率高达98.4%。

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