- JPMorgan (NYSE:) cảnh báo rằng những nỗ lực liên tục của Cục Dự trữ Liên bang để kiểm soát lạm phát vốn sẽ tác động đến thị trường việc làm và gây ra một cuộc suy thoái trước khi hết năm.

Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng của ngân hàng Phố Wall, hy vọng Fed sẵn sàng kìm hãm tăng trưởng và phá hủy nhu cầu để đảm bảo kỳ vọng về việc tăng giá liên tục trong trung hạn không bắt nguồn từ các doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ.

“Tôi không nghĩ rằng đó sẽ là một năm hạnh phúc”, ông ấy nói với Bloomberg. “Chúng tôi dự đoán nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái vào cuối năm nay, do tác động trễ của việc thắt chặt các điều kiện tài chính mà Fed báo hiệu vẫn sẽ có các đợt tăng lãi suất bổ sung”.

Năm ngoái, Fed đã đi từ việc thúc đẩy lạm phát thông qua lãi suất bằng 0 và mua trái phiếu hàng tháng trên thị trường vào đầu năm 2022, để cuối cùng tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản tại bốn cuộc họp chính sách liên tiếp.

Cuối cùng, Chủ tịch Fed Jay Powell đã đưa lãi suất quỹ của Fed lên 4,5% đầy đủ để kiềm chế tỷ lệ lạm phát trên 9%.

Trong quá trình này, các tài sản rủi ro đã sụt giảm, với giảm gần 1/5 giá trị, hiệu suất tồi tệ nhất của chỉ số kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, trong khi các loại tiền điện tử và mã thông báo không được kiểm soát đã lao dốc cùng với NFT.

Các nhà đầu tư đang hy vọng Fed cuối cùng sẽ chuyển từ chính sách thắt chặt hiện tại đối với nền kinh tế sang động thái cắt giảm lãi suất.

Đó là bởi vì nhiều người vẫn tin rằng Fed sẽ luôn có thể kiểm soát được tình hình, kể từ khi Alan Greenspan tiếp quản vị trí chủ tịch Fed từ tay chuyên gia chống lạm phát Paul Volcker vào đầu những năm 1980.

Cái gọi là Greenspan đã chống lại sự tăng trưởng tiền lương trì trệ dai dẳng bằng cách làm cho người Mỹ cảm thấy giàu có hơn bằng cách thổi phồng giá trị tài sản của họ - cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản.

Nền kinh tế quá nóng

Chừng nào toàn cầu hóa và thuê ngoài còn hạn chế được áp lực về giá, thì chiến lược ngày càng có nhiều biện pháp kích thích sẽ phát huy tác dụng. Nhưng nó khuyến khích các nhà đầu cơ đặt cược một chiều vào đòn bẩy, dẫn đến việc tạo ra bong bóng dotcom năm 2000, bong bóng nhà đất năm 2006 và cuối cùng là bong bóng “stonks” năm 2020.

Tuy nhiên, ảnh hưởng của đại dịch COVID đối với chuỗi cung ứng toàn cầu kết hợp với cuộc chiến của Nga ở Ukraine đã khiến lạm phát quay trở lại mức chưa từng thấy kể từ những năm 1970, và đó là lý do tại sao Feroli tin rằng khoảng trống điều động vào thời điểm này là rất ít.

Nhà kinh tế của JPMorgan dự báo mức tăng giá tiêu dùng của Hoa Kỳ sẽ không quay trở lại mức lãi suất mục tiêu 2% của Fed cho đến đầu năm sau.

Ông giải thích: “Với mức độ nghiêm trọng của lạm phát mà chúng ta đang giải quyết, họ nhận ra nguy cơ thắt chặt chi tiêu quá mức ở đây lại không anh hưởng quá lớn vì nguy cơ phá vỡ kỳ vọng lạm phát vẫn còn đó”. “Tôi nghĩ rằng thông điệp mà bạn nhận được ở đây ngày hôm nay là sẽ có nhiều đợt tăng giá hơn nữa”.

Họ không chỉ đến, mà Feroli còn tin rằng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao nhất trong cả năm. Mối quan tâm chính của Powell là một vòng luẩn quẩn của lạm phát leo thang dẫn đến nhu cầu tiền lương tăng dẫn đến giá cả cao hơn.

Để phá vỡ vòng lặp phản hồi tiêu cực đó, Fed cần phải neo giữ chắc chắn kỳ vọng lạm phát bằng cách dội một gáo nước lạnh vào nền kinh tế đang quá nóng của Hoa Kỳ.

“Chúng tôi vẫn có sản xuất công nghiệp gần mức cao nhất của chu kỳ; chúng tôi vẫn có việc xây dựng nhà ở gần mức cao nhất của chu kỳ; vì vậy chúng tôi thực sự chưa thấy tác động của lãi suất thế chấp cao hơn, của đồng đô la mạnh hơn, thực sự ảnh hưởng”, Feroli giải thích.

“Thị trường lao động vẫn chưa hạ nhiệt một cách thuyết phục và tăng trưởng tiền lương vẫn khá mạnh”.