- Trên kênh thị trường mở, NHNN thực hiện đấu thầu lãi suất tín phiếu NHNN với kỳ hạn 28 ngày ở 3 phiên đầu tuần và tạm dừng trong 2 phiên giao dịch cuối tuần. Tổng khối lượng tín phiếu phát hành trong tuần trước giảm về 15 nghìn tỷ đồng, ở lãi suất trung bình là 1,2% (giảm 30 điểm cơ bản so với cuối tuần trước đó). Trong khi đó, với 65 nghìn tỷ đồng đáo hạn, tổng khối lượng tín phiếu đang lưu hành trên thị trường giảm mạnh về mức 154,65 nghìn tỷ đồng (từ mức 204,65 nghìn tỷ).

Đối với lãi suất liên ngân hàng, lãi suất kỳ hạn qua đêm tiếp tục hạ nhiệt và kết tuần ở mức 0,74% - giảm 20 điểm cơ bản so với tuần trước đó. Chênh lệch giữa lãi suất kỳ hạn qua đêm qua duy trì ở mức trên -400 điểm cơ bản.

Từ cuối tháng 9, dưới diễn biến bất lợi từ đồng USD quốc tế và để giảm áp lực lên tỷ giá, NHNN đã phát hành lượng lớn tín phiếu ra thị trường nhằm điều tiết lãi suất trên thị trường 2 lên mức hợp lý hơn, giảm tình trạng đầu cơ chênh lệch lãi suất. Áp lực lên tỷ giá đã phần nào được hạ nhiệt kể từ đầu tháng 11, khi chỉ số DXY đã đảo chiều giảm nhẹ (giảm -0.8% so với cuối tháng 10) hay các đồng tiền là quốc gia có đối tác thương mại lớn với Việt Nam cũng đã lên giá đáng kể (như KRW tăng 2,5%, EUR tăng 0,93% hay THB tăng 0,82%). Do vậy, động thái ngưng phát hành tín phiếu của NHNN một mặt xuất phát từ nguyên nhân trên, và một mặt đến từ nhu cầu từ NHTM trên kênh tín phiếu sẽ giảm trong bối cạnh các NHTM cần phải chuẩn bị thanh khoản cho mùa cao điểm tín dụng vào cuối năm. Tuy nhiên, rủi ro về tỷ giá vẫn còn hiện hữu khi chênh lệch lãi suất vẫn ở mức lớn, và nhiều khả năng NHNN sẽ linh hoạt sử dụng kênh tín phiếu (có thể với các kỳ hạn ngắn hơn) nếu cần thiết.

Thị trường ngoại hối

Tỷ giá hạ nhiệt

Trong tuần trước, tâm điểm chú ý đến từ phát biểu thận trọng của chủ tịch Fed, và nhấn mạnh quan điểm của Fed trong kỳ họp tháng 11 vừa rồi, cho thấy mục tiêu lớn nhất vẫn là đưa lạm phát về mức 2,0%. Trong giai đoạn đó, việc điều hành chính sách tiền tệ theo hướng thận trọng và tránh nguy cơ nới lỏng trở lại quá sớm hoặc thắt chặt quá mức. Về số liệu kinh tế, chỉ số niềm tin tiêu dùng tại Mỹ do Đại học Michigan khảo sát được ở mức 60,4 điểm trong tháng 11, giảm xuống từ 63,8 điểm của tháng 10 và đồng thời thấp hơn mức 63,7 điểm theo dự báo. Trong tuần này, thông tin về chỉ báo lạm phát của Mỹ là tâm điểm đáng chú ý nhất. Tính đến cuối ngày 10/11, công cụ dự báo lãi suất của CME cho thấy thị trường đang định giá 90% là Fed sẽ giữa nguyên lãi suất cho kỳ họp tháng 12.

Về biến động của đồng USD (thông qua chỉ số DXY), dao động trong biên độ hẹp quanh vùng 105-106 điểm nhưng có xu hướng tăng dần và các đồng tiền chủ chốt đều giảm giá so với USD như JPY -1,43%, GBP -1,24%, EUR -0,42%. Đối với các đồng tiền trong khu vực, KRW tiếp tục ghi nhận tăng giá tuần thứ 2 liên tiếp (+0,39%) trong khi các đồng tiền khác đều giảm giá so với USD.

Trên thị trường trong nước, diễn biến tỷ giá tích cực hơn khi tăng giá tương đối mạnh so với USD. Tỷ giá liên ngân hàng kết tuần ở vùng VND (HM:) 24,325 –tương đương với mức tăng giá của VND gần 1% trong vòng 1 tuần. Tương tự, tỷ giá niêm yết của VCB (HM:) đóng cửa hạ nhiệt nhanh chóng, về mức VND 24,100 – VND 24,470 – giảm 270 đồng so với cuối tuần trước đó. Tỷ giá trên thị trường tự do biến động ít hơn, khi chi giảm 50 đồng cho cả 2 chiều mua và bán.

Thị trường trái phiếu chính phủ

Lợi suất TPCP thứ cấp hạ nhiệt

Tuần trước, NHCSXH tăng mạnh khối lượng gọi thầu lên 3,0 nghìn tỷ đồng TPCPBL, kỳ hạn 5, 10 và 15 năm, và toàn bộ trúng thầu ở kỳ hạn 5 năm (2,0 nghìn tỷ đồng) và 10 năm (500 tỷ đồng). Lợi suất trúng thầu cao hơn khoảng gần 100 điểm cơ bản so với TPCP được phát hành bởi KBNN.

Trong tuần này, NHCSXH tiếp tục đẩy mạnh việc gọi thầu với tổng khối lượng lên đến 8 nghìn tỷ đồng, chủ yếu ở kỳ hạn 5 và 10 năm. Tính từ đầu năm tới nay, NHCSXH đã huy động thành công gần 12 nghìn tỷ đồng trái phiếu, chủ yếu ở kỳ hạn 5 năm.

Ở chiều ngược lại, KBNN tiếp tục giảm khối lượng đăng ký gọi thầu xuống 3,5 nghìn tỷ đồng, ở các kỳ hạn 5, 10, 15 và 20 năm và chỉ huy động 71% khối lượng gọi thầu (trong đó kỳ hạn 10 và 15 năm huy động được toàn bộ khối lượng gọi thầu). Lợi suất trúng thầu biến động nhẹ, tăng 2 điểm cơ bản đối với đối với kỳ hạn 10 và 15 năm. Như vậy, KBNN đã hoàn thành 16% kế hoạch Quý 4 và 68% kế hoạch năm.

Lợi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp giảm mạnh đối với các kỳ hạn dài. Kết tuần đóng cửa như sau: 1 năm (1,73%, -3 bps), 3 năm (1,76%; -3 bps); 5 năm (1,83%, +8 bps); 10 năm (2,63%, -16 bps); 15Y (2,82%, -23 bps); 20Y (3,11%, -7 bps) và 30Y (3,24%, -5 bps). Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị

trường thứ cấp tiếp tục biến động mạnh, giảm 15,4% xuống chỉ còn 4,1 nghìn tỷ đồng/ngày. Nhà đầu tư nước ngoài chuyển sang mua ròng 450 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ tháng 3/2023 và chủ yếu ở kỳ hạn 10 năm.