• กลุ่มพลังงานช่วยหนุนประมาณการผลประกอบการของ S&P 500 ในปี 2022

• เมื่อราคาน้ำมันลดลงอย่างรวดเร็ว ภาคพลังงานไม่น่าจะสามารถทำกำไรได้ในปี 2023

• ซึ่งหมายความว่าประมาณการรายได้ของน้ำมันมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า

รายได้ของ ในปี 2023 มีแนวโน้มที่จะได้รับแรงกดดันเนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัว ไม่ว่าจะเกิดภาวะถดถอยหรือไม่ก็ตาม การเติบโตที่ชะลอตัวและ ที่ลดลงก็เพียงพอแล้วที่จะผลักดันให้รายได้ลดลงในปี 2023

ยิ่งไปกว่านั้น ภาคส่วนหนึ่งที่ช่วยรักษารายได้ของ S&P 500 ในปี 2022 คือภาคพลังงาน (NYSE:) ซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นอีกในปี 2023 เว้นแต่จะมีบางสิ่งเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญตามทิศทางของน้ำมัน ซึ่งเมื่อเวลาผ่านไปยอดขายและรายได้ของกลุ่มพลังงานจะเป็นไปตามการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน โดยที่ราคาน้ำมันลดลงอย่างมากนับตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดในปี 2022

ภาคพลังงานทำผลงานที่ดีในปี 2022

ในปี 2022 ประมาณการกำไรล่วงหน้า 12 เดือนสำหรับกลุ่มพลังงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก แนวโน้มผลประกอบการของกลุ่มพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนี้เป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้รายได้โดยรวมของ S&P 500 ยังคงแข็งแกร่งและคาดว่าจะยังคงเติบโตในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การเติบโตของยอดขายและรายได้ในภาคพลังงานได้รับแรงผลักดันจากการเปลี่ยนแปลงของราคา อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันได้ลดลงอย่างมากนับตั้งแต่ทำจุดสูงสุดที่มากกว่า 120 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ประมาณการกำไรและการขายพลังงานถึงจุดสูงสุดในกลางเดือนกันยายนและเริ่มปรับลดลง ดังนั้นหากราคาน้ำมันเริ่มสูงขึ้นในเร็ว ๆ นี้ แนวโน้มของภาคพลังงานก็จะแย่ลงไปอีกในปี 2023

หากปราศจากภาคส่วนพลังงานที่มีส่วนสนับสนุนรายได้ S&P 500 ในปีหน้า เราอาจสงสัยว่าภาคส่วนใดที่จะช่วยกระตุ้นตลาดโดยรวมในปี 2023 ซึ่งก็มีอยู่ไม่กี่ประเด็น ณ จุดนี้ เนื่องจากระบบสาธารณูปโภคดูเหมือนจะเป็นผู้นำในตลาด และการที่มีตัวสำรองอย่างภาคสาธารณูปโภคนั้นก็ไม่ได้ทำให้ความรู้สึกดีขึ้นว่า S&P 500 จะสามารถทำกำไรได้

ผู้นำใหม่ในปี 2023

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้นำตลาดในปี 2023 จะไม่พบในภาคส่วนที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่อยู่ในภาคส่วนที่ลดลง และ ณ จุดนี้ การตัดสินใจของผู้บริโภค (NYSE:) เป็นผู้นำ ตามมาด้วยการดูแลสุขภาพ ซึ่งภาคเทคโนโยลียังคงสามารถทำกำไรได้อยู่

สิ่งนี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในปี 2023 เนื่องจากเทคโนโลยีเป็นตัวแทนของภาคส่วนที่ใหญ่ที่สุดใน S&P 500 ที่มีเกือบ 26% การดูแลสุขภาพคิดเป็น 16% การเงินคิดเป็น 11.5% และการตัดสินใจของผู้บริโภคคิดเป็นประมาณ 10% ของดัชนี ดังนั้นหากการประมาณการเหล่านี้ยังคงมีแนวโน้มต่ำลง ก็มีแนวโน้มว่าจะมีน้ำหนักต่อมุมมองเชิงลบของการทำกำไร

โดยเห็นว่านักลงทุนจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับ S&P 500 ซึ่งปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 16.6 คูณด้วยประมาณการรายได้ล่วงหน้า 12 เดือน ย้อนกลับไปในปี 1990 อัตราส่วน PE เฉลี่ยสำหรับ S&P อยู่ที่ประมาณ 16.4 เนื่องจากความไม่แน่นอนในปี 2023 เกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและเฟดที่มีนโยบายการเงินที่เข้มงวดมาก ซึ่งอัตราส่วน PE เฉลี่ยดูเหมือนจะสูงเกินไป โดยลืมสิ่งอื่น ๆ ที่เป็นตัวกำหนดว่าอัตราส่วน PE ควรอยู่ที่ใด

สำหรับปี 2023 นั้นจะไม่เลวร้ายไปมากกว่าปี 2022 แน่นอนว่าจะต้องมีผู้นำคนใหม่ปรากฏขึ้นเพื่อช่วยสนับสนุนการทำกำไรของ S&P 500 และ ณ จุดนี้ ยังไม่มีภาคส่วนไหนเด่นชัด ซึ่งอาจหมายความว่าเรายังไม่เห็นจุดต่ำสุดในตลาดหุ้นหรือจุดเลวร้ายที่สุดอาจยังมาไม่ถึงก็ได้

หมายเหตุ: ผู้เขียนไม่ได้เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้