在美国、香港和新加坡三地上市的蔚来汽车，遭遇到海外做空机构灰熊研究（Grizzly Research）的突然袭击。

　　这家做空机构最新发表报告称，蔚来汽车很可能利用一个未合并的关联方——武汉蔚能来夸大自己的收入和盈利能力，他们认为蔚来正被财务诡计所支撑，而且充满了公司治理的危险信号。

　　蔚来汽车就遭灰熊（Grizzly Research）做空一事发布公告称，该报告毫无价值，包含大量错误、未经证实的猜测以及与公司有关的误导性结论和解释。公司董事会，包括审计委员会，正在审查这些指控，并考虑采取适当的行动，以保护所有股东的利益。

　　蔚来称，公司将根据证券交易委员会、纽约证券交易所、香港联合交易所有限公司和新加坡交易所证券交易有限公司的适用规则和条例的要求，适时作出额外披露

　　此前据媒体报道，做空机构灰熊（Grizzly Research）发表报告，称蔚来效仿Valeant式的会计游戏，通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。截止收盘蔚来股价收跌2.57%，报22.36美元。

　　该机构称，蔚来可能会利用未合并的关联方来夸大收入和盈利能力，明确指出了武汉蔚能在其中发挥的作用，称该公司帮助蔚来持续实现高增长和盈利预期，这一未合并的关联方已经为蔚来创造了数十亿美元的收入。

　　该机构还指称，蔚来董事长李斌与刘二海以及其创办的愉悦资本关系密切，而后两者是瑞幸业绩造假案的核心相关方。

　　受做空报告影响，蔚来汽车美股收盘跌2.57%，报22.36美元每股。港股6月29日开盘低开，经过短暂反弹后开启下跌，截至发稿，蔚来汽车港股跌8.94%，报170.0港元每股。

　　灰熊发布的报告认为，蔚来汽车很可能利用一个未合并的关联方来夸大收入和盈利能力。这个未合并的关联方——武汉蔚能电池资产有限公司（以下简称“武汉蔚能”），已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的收入，“武汉蔚能允许蔚来立即确认他们销售的电池的收入，而非在订阅期（约7年）内确认收入。通过这种安排，我们认为蔚来已经通过提前确认7年的收入来增加这一数字”。

　　“武汉蔚能的销售使蔚来汽车的营收和净利润分别虚增了约10%和95%。具体来说，我们发现其2021财年盈利超过预期的至少60%似乎归功于蔚能。”灰熊报告称，具体来看，蔚来汽车将每月收取订阅费的重担转移给了蔚能，从而加速了其收入增长。无论双方达成何种协议，蔚来汽车都将为运营BaaS（电池租用服务）业务付费并购买电池。因此，这些财务成本已经计入了蔚来的财务报表。“与蔚能的协议帮助蔚来汽车在截至2021年9月的9个月里增加了近4%的收入，调整后的净损失应该比公布的数字高出约61%。”

　　此外，该机构还称，蔚来董事长李斌与刘二海及其创办的愉悦资本关系密切，而后两者是瑞幸业绩造假案的核心相关方。

　　6月28日，NIO Power成立4周年，蔚来宣布全球997座换电站提供了超过970万次换电服务。负责运营蔚来电池的就是武汉蔚能。

　　2020年8月，武汉蔚能在武汉光谷成立，并于同月发布电池租用服务，提供车电分离、电池租用、可充可换可升级的几种模式。武汉蔚能注册资本为8亿元人民币，蔚来（安徽）控股有限公司、宁德时代、国泰君安和湖北省科技投资集团有限公司分别持股25%。

　　天眼查APP显示，武汉蔚能此后还进行了两轮融资，分别是2020年12月的A轮数亿元人民币，以及2021年8月的B轮5.31亿元人民币。武汉蔚能的融资总额已超过12亿元人民币。

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