3月3日，长安期货发布贵金属早评，认为贵金属期价或上行承压，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。 
 


一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.18%报1842.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.52%报20.985美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.34%，报414.64元/克；白银期货主力合约收跌0.26%，报4900元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2790千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2021吨，较前一交易日+7吨。

上一交易日COMEX黄金库存2160万金衡盎司，较前一交易日-5万金衡盎司；COMEX白银库存28754万金衡盎司，较前一交易日+31万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓912.69吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14900.53吨，较前一交易日+42.56吨。

1月31日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为160281张，较此前一周+2608张；COMEX白银非商业净多头持仓为27316张，较此前一周+1632张。

隔夜美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨1个基点报4.895%，10年期美债收益率涨6.2个基点报4.061%；美元指数涨0.57%报104.98。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报33003.57点，标普500指数涨0.76%报3981.35点，纳指涨0.73%报11462.98点。

上一交易日WIND光伏指数报4995.83，跌1.72%；电子元件指数报7211.17，跌0.72%。

三、综合分析

欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行需在3月加息50个基点；必须采取一切必要措施来抑制通货膨胀，未来可能会继续加息。数据显示，欧元区2月CPI同比初值为上升8.5%，预期8.2%，1月终值为8.6%；核心调和CPI同比初值为升5.6%，高于预期。欧元区1月失业率为6.7%，预期6.6%。欧洲央行2月货币政策会议纪要显示，政策利率需要进一步上调，才能进入限制性区间。与会者认为，目前阶段提前加息仍有价值；越来越多迹象表明欧元区出现技术性衰退可能性已经降低；缩债要谨慎、有效。拉加德表态强硬，欧央行仍或持续加息。

美联储官员也持续释放鹰派信号。美联储博斯蒂克表示，倾向于在3月政策会议上继续加息25个基点，但是还是要观察更新的经济数据；如果经济数据强于预期，就需要调整对未来利率走势的预期；离物价恢复稳定还有很长的路要走；美联储可能在今年夏季中后期暂停加息。数据方面，美国上周初请人数再次下降，表明劳动力市场持续走强，可能促使美联储继续加息。“全球资产定价之锚”美国10年期国债收益率重返4%。近期公布的美国经济数据超预期强劲，叠加美联储官员频频“鹰派”发言，市场此前对美联储年内货币政策转向的乐观预期不断纠偏，推动美债收益率持续上行。

此前，美国商务部数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比升4.7%，高于市场预期4.3%；环比升幅为0.6%，创去年8月来最大增幅，预期为升0.4%。数据公布后，市场对下月美联储加息50个基点的预期上升至30%。此前，尽管美联储会议纪要显示，几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处，但美联储官员也保留持续加息的预期，布拉德称，美国经济表现的比预期更有韧性，市场高估了美国经济衰退的风险，并再次呼吁美联储继续加息。随着美国1月非农就业人口创去年7月来最大增幅并远超预期，以及1月CPI、核心CPI、PPI以及核心PCE物价指数同比涨幅超预期，市场对于美联储加息路径出现变化，即重新提升加息幅度和终端利率目标的预期抬升，美元指数、美债收益率以及美国实际利率仍存上冲动能，贵金属期价中短期或承压运行。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或上行承压，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

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