又到了一年一度作年度总结以及对明年展望的时点，先看看去年此时的展望可以起到更好的警示作用，今天就带大家一起看看2021年底时业内对2022年的全年展望。

回看的目标并不是为了“打脸”，今年是极为特殊的一个年份，站在去年的这个时点想要准确判断今年的宏观和政策走向难度也是非常大的。很多预测在1月时就已经被全面推翻了——1月时联储公布的2021年12月议息会议纪要竟然包含很多缩表的内容，导致市场吓了一大跳；而到了2月底则是俄乌冲突的爆发；3月又是上海的疫情。因此，就不要对研究者过于严苛了……

先拿联储2021年12月的经济预测镇楼吧，可以说是相当离谱了。在去年12月时联储票委甚至还认为今年增长可以维持在4%，通胀可以回落到3%以内，加息只需3-4次25bp即可。

投行A的大中华区2022年股票展望策略，标题是“2022展望，开启新篇章”，看好盈利增速和低估值，沪深300目标位给的是6000。看好上行是因为经济重启和贸易改善，下行风险则是源于地产和行业监管难以改善。

虽然从结果上看比较离谱，且同样的看好上行的理由可能在今年还是可以写到2023的展望里去，但下行风险的判断倒也不算错。

投行B的美股策略，标题为负实际利率环境下的正回报，看多标普到5100，看好盈利增长前景的同时认为估值不会降。

配置上选择高疫情与通胀敏感性的行业，回避劳动力成本较高的企业，相比盈利能力较弱的高估值成长股更看好效益好的企业。

从结果上看还是不对，主因还是低估了利率上行的风险，估值的下降错判了。配置上虽说推荐了通胀敏感型行业，但是却没有选入能源板块，回避劳动力成本高和青睐价值型的选择是正确的。

投行C的美股策略展望，认为标普会小幅下跌至4600，强调当前估值只有价格下4成或盈利上7成才合理，配置上倾向于商品＞现金＞股票＞债券，强调利率上行可能超预期，波动率会大幅提升，看好自由现金流强的企业，选择能源和金融地产。

综合来看还是比较牛B的一份展望，基本上事后看无法挑出毛病……赶紧把这位今年的新展望挑出来看看。

投行D的美国经济展望，预计GDP增长3.6%，认为就业市场趋紧会持续，供给问题难以解决；通胀问题难以得到妥善解决，要到24年才能回到联储的目标，中期通胀风险极高，上行有房租压力，下行则来自于供应改善；对于联储政策，认为会持续收紧，Taper会加速，2022年6月会加息，强调通胀动态可能迫使联储更快、更激进地加息，并且淡化前瞻指引。

除了预测数字不准确以外，很多风险的预判都极其准确，包括对通胀动态的上下行来源都可谓精准，对联储政策路径的判断也准确，甚至细到了“淡化前瞻指引”，牛逼。

从几家的预测情况来看，宏观面的判断确实重要，数字的预测肯定做不到准确，所以别拍数字了，真的没意义。

若基于C和D的展望去制定策略，并且积极地去对变动的环境做应对，应该是可以在今年获得更好的回报表现的，所以也不要一杆子都把卖方打死了。