日元今日再次大幅波动，市场猜测原因可能是日央行再度出手。

　　10月24日上午，日本市场开盘时，日元兑美元汇率约为149.71日元，徘徊在32年以来低点附近，但在当地时间8点44分的几分钟内，日元兑美元的汇率飙升至145.56日元。有报道称，日本可能展开了第三轮汇市干预。

　　在开盘之前，日本财务大臣铃木俊一曾在早间记者会上表示，日本正在与投机者进行坚决的对抗，不能容忍货币的过度波动。

　　今天日元急剧的走势表明，当局已在保卫日元的对抗中全力以赴。但很难确认这些干预有显著的效果，因为就在下午，日元又回到了早盘大涨开始前的水平。

　　尽管日元发生了剧烈波动，但日本方面却对此不置可否，日本货币事务高级官员神田昌人称：

　　我根本不会评论是否进行了干预。

　　正如我之前所说，我们将对过度的举动采取适当的措施，一天24小时，一年365天，24小时不间断。

　　中金公司认为，日本当局可能特意拒绝官宣，提高外汇干预的不透明性，从而让市场随时警戒外汇干预的可能性、加大威慑力量。

　　今年9月以来，日本央行已经进行了两次汇率干预，而本次很有可能是第三次干预。

　　上周五，在日本交易大厅早已关闭、美元兑日元的交易处于当日流动性较低的时段后，日本央行实施了一项买入日元的操作，交易商估计其规模约为300亿美元。此举推动日元兑美元汇率从1美元兑151.94日元飙升至1美元兑144.50日元。此前，日本政府曾在9月21日动用200亿美元干预汇市。

　　值得注意的是，今年以来日本央行“干预”的目标似乎大部分都指向了海外资金。因为彭博社汇编的数据显示，今年日元兑美元23%的跌幅中，有超过五分之四的跌幅发生在海外市场。

　　三菱资产管理公司驻东京首席基金经理Kiyoshi Ishigane认为，这一策略与传统的与海外协同干预时如出一辙，尽管这一次的行动是单方面的：

　　这可能会潜移默化地增加其对市场的影响力。

　　这表明，在进行海外干预时，日本已经获得了当地政府的批准。这实际上是一种协调一致的干预措施，它产生了重大影响。

　　不过，虽然财政部长铃木顺一本月早些时候说，政策制定者已经努力从美国和其他国家获得对日本行动的理解，但没有迹象表明它已经接近于达成协调行动以控制美元强势的协议。

　　导致日元持续贬值的核心原因是美联储加息和日本央行不合时宜的宽松货币政策。今年11月和12月，还会有两次美联储利率决议，在美国高通胀趋势尚未显著转折之前，预计决议累计加息1.5%的可能性极高。日本是低利率国家，即便是在西方国家通胀率已经高达8~10%的情况下，日本的CPI增速也仅为3%。温和通胀线是2%，日本的通胀率已经高于该标准，但未大幅便利。对于经常陷入通缩的日本来说，3%的通胀率非常难得。如果未来通胀率能够进一步走高，日本央行会非常满意。“安倍经济学”的存在，导致人们不会去预期日本央行采取紧缩的货币政策。基于此，日元的供应不会减少，日美之间的货币政策背离将继续推动USDJPY上涨。

　　日本宏观经济最大的亮点是失业率极低。充分就业水平线为5%，日本8月失业率为2.5%，优于大部分西方发达国家。虽然紧缩货币政策的概率极低，但从CPI和失业率两个角度看，日本经济完全可以承受适度的加息政策。至少，将基准利率从负值状态调整至0%的状态，不会造成严重的经济衰退。只不过，“安倍经济学”指导下的日本央行，做出上述动作的难度要远大于其它国家央行。

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