港交所最新披露的大股东权益表显示，国美零售（0493.HK）大股东黄光裕、杜鹃、恒海投资有限公司和国美管理有限公司9月14日减持27.37亿股，合计约5.31亿港元。

　　值得注意的是，就港交所披露黄光裕等大额减持的同日，国美零售股价一度大幅“跳水。”9月14日，国美零售股价大跌，盘中一度跌超24%。截至9月19日收盘，国美零售报0.175港元/股，总市值62.5亿港元。

　　9月13日晚间，上市公司中关村(6.160,0.09,1.48%)发布公告称，国美电器所持部分中关村的股份被法院司法再冻结。国美零售高级副总裁方巍回应称，公司生产经营一切正常，针对国美电器所持股份冻结事项，集团已与相关银行对接，很快就可以解决，公司也在跟投资人积极交流沟通情况。

　　黄光裕今年来多次减持

　　港交所最新披露的大股东权益表显示，9月14日，黄光裕、杜鹃、恒海投资有限公司（EverOceanInvestmentsLimited）和国美管理有限公司（GomeManagementLimited）合共减持27.37亿股国美零售，减持价格区间为0.186港元至0.195港元，合共减持约5.31亿港元。

　　事实上，今年来黄光裕已多次减持国美零售股份。港交所最新披露的大股东权益表显示，8月29日，8月22日，6月29日，6月28日，4月1日和1月24日均有减持记录。

　　值得注意的是，9月14日该笔减持当日，国美零售股价盘中大跌，而就在前一交易日，中关村的一则公告或透露了国美目前的资金状况。

　　9月13日晚，中关村发布公告称，公司通过中国证券登记结算有限责任公司查询获悉，国美电器作为公司控股股东国美控股集团有限公司的一致行动人，现持有公司5550万股流通股，持股比例为7.37%。国美电器所持有中关村的部分股份被法院司法再冻结及轮候冻结。公告显示，截至9月8日，上述股东及其一致行动人所持公司4.62%股份被司法冻结；所持1.46%公司股份被轮候冻结。

　　“国美系”一夜之间市值蒸发将近20亿元

　　受此消息影响，黄光裕旗下国美系上市公司在A股和港股遭遇暴跌洗礼。

　　“国美系”核心国美零售14日盘中大幅下挫，截至收盘，该股跌近22%，报0.19/港元，总市值已经不足60亿元人民币。

　　黄光裕在A股的另一枚棋子，中关村盘中也大幅走低，一度跌超4%，收盘报6.81元/股，总市值51.29亿元。

　　若以此统计计算，“国美系”一夜之间市值蒸发将近20亿元，相当于国美零售上半年收入的1/6。

　　国美系资金紧绷

　　针对资本市场的强烈反应，国美零售高级副总裁方巍回应称，公司生产经营一切正常，针对国美电器所持股份冻结事项，集团已与相关银行对接，很快就可以解决，公司也在跟投资人积极交流沟通情况。

　　虽然有人站出来喊话，但是这不能掩盖住国美系资金紧绷的局面。

　　8月30日，中关村曾公告称控股股东国美控股所持9.84%股份被强制执行，原因系贷款逾期。

　　中关村在公告中详细说明了问题：

　　中关村控股股东国美控股集团有限公司于2021年5月20日与雪松国际信托股份有限公司签署了合同编号为雪松国际信托[2021-029]-02的《信托贷款合同》、合同编号为雪松国际信托[2021-029]-03的《股票质押合同》，并进行了强制执行公证。

　　雪松国际信托作为受托人发起设立的“雪松国际信托·长惠112号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划”于2021年5月28日成立，总规模219,100,000元，上述款项分14期打款至国美控股指定账户。

　　2022年8月18日为第二期贷款到期日，国美控股未能按时足额还款。为保障信托计划投资人的利益，雪松国际信托将根据经强制执行公证的合同约定，对本项目的质押物——北京中关村科技发展（控股）股份有限公司7,410.14万股流通股股票，启动强制执行程序。

　　偿债压力山大国美电器流动性糟糕

　　而这也是国美电器财务状况的冰山一角。据国美零售的半年报显示，收入为121.09亿元，同比下降53.46%，公司税前亏损为24.65亿元，去年同期为亏损12.65亿元；归属于母公司拥有者应占亏损为29.66亿元，去年同期为应占亏损19.74亿元。本报告期末录得的现金及等价物为24.1亿元，相比去年43.8亿元减少了约45%。

　　营收下滑，亏损加剧等等一系列问题围绕着国美电器的半年报，而这还不是最主要的问题。最让人担忧的还是国美电器糟糕的流动性。

　　国美零售半年报显示货币资金总共157.13亿元，其中现金及现金等价物24.09亿，但是国美零售的流动负债高达500.68亿亿元，其中短期借款247.75亿元。已有现金并不能覆盖掉短期负债，面临比较大的偿债压力。

　　此外，国美零售在2021年中和2022年中的有息负债规模（包括应付票据、长期和短期的计息银行及其他借款、衍生金融负债等科目数额之和）分别为401亿和366亿，在本报告期用现金偿还债务以后，货币资金与有息负债的比例从10.91%下降到6.58%。

　　新战略发布黄光裕选择向现实低头

　　面对重重困难，狱中归来黄光裕少了几分锐气，多了几分务实。这次黄光裕没有一如既往的强硬，而是选择向现实低头。

　　8月19日晚间，国美零售发布公告称，公拟重组公司业务板块，剥离亏损业务，注入大股东两处物业及安迅物流部分股权，以优化资产结构，提升融资能力，助力上市公司盈利能力的提升。

　　同日，国美创始人黄光裕发布公开信称，国美零售将聚焦主业，甩掉包袱，轻装上阵。“国美用了两年多时间对全零售生态进行搭建，但在落地中因疫情影响启动推迟了一年左右。“困难都是暂时的，解决好当前的困难，做好取舍，做正确的事。

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