- Khi các quỹ thị trường tiền tệ tiếp tục mang lại lợi suất hấp dẫn hơn, các nhà đầu tư đang dần chuyển vốn ra khỏi các khoản đầu tư truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu. Các quỹ thị trường tiền tệ đầu tư vào các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các công cụ nợ ngắn hạn có chất lượng tín dụng cao (ví dụ: trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ), gần đây đã chứng kiến tổng giá trị của chúng đạt mức cao kỷ lục là 5,4 nghìn tỷ USD.

Sự thay đổi hướng tới các quỹ thị trường tiền tệ này được thúc đẩy bởi việc tìm kiếm lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn theo thời gian. Các hành động chính sách gần đây của Cục Dự trữ Liên bang đã tác động đáng kể đến lợi suất này – với mục đích chống lạm phát; họ đã đẩy lãi suất ngắn hạn cao hơn trong năm qua.

Trong lịch sử, lợi suất tăng trên thị trường tiền tệ đóng vai trò ngăn chặn các tài sản rủi ro hơn vì các nhà đầu tư thích các lựa chọn thay thế an toàn hơn mang lại lợi nhuận tương tự hoặc tốt hơn với rủi ro thấp hơn. Xu hướng này đã được quan sát thấy trong các cuộc khủng hoảng tài chính khác nhau khi các nhà đầu tư chuyển sang các công cụ có thu nhập cố định hoặc tiền và các khoản tương đương tiền để tìm kiếm sự an toàn khi các thị trường biến động.

Kịch bản hiện tại cho thấy nhiều lựa chọn đầu tư đang phải cạnh tranh với mức lãi suất thị trường tiền tệ 5% – bao gồm cả quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REITs) theo truyền thống đưa ra mức chi trả cổ tức trên mức trung bình nhưng hiện chỉ dao động quanh mức 4%. Trái phiếu doanh nghiệp đối mặt với tình trạng khó khăn tương tự với iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE:) chỉ mang lại 3,9%.

Ngay cả các khoản đầu tư thụ động như dường như kém hấp dẫn hơn so với tiền mặt do tỷ suất cổ tức thấp là 1,7% và tỷ suất thu nhập chỉ là 5%. Khi nhiều người nhận ra sự khác biệt này giữa các khoản đầu tư rủi ro và các lựa chọn thay thế an toàn hơn như thị trường tiền tệ, điều đó có thể dẫn đến sự thay đổi hơn nữa trong việc phân bổ vốn giữa các loại tài sản khác nhau.