- Luz Padilla, giám đốc thu nhập cố định quốc tế của DoubleLine cho biết miễn là việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang không gây ra suy thoái, trái phiếu thị trường mới nổi có thể tiếp tục hoạt động tốt.

"Mọi người đang nói về kịch bản 'không hạ cánh', nghĩa là không có suy thoái và nếu chúng ta không thấy suy thoái, điều đó có nghĩa là tất cả các công ty thuộc các quốc gia tại thị trường mới nổi có thể tiếp tục hoạt động tốt", Padilla nói với Yahoo Finance Live trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Tư. "Tôi nghĩ rằng điều đó có thể bù đắp cho việc tăng lãi suất vì chúng ta có thể thấy [chênh lệch] thắt chặt ở đầu bên kia".

Fed đã tăng lãi suất thêm 450 điểm cơ bản, tương đương 4,5%, kể từ tháng 3 năm ngoái và dự kiến sẽ tăng lãi suất hơn nữa, tạo ra hiệu ứng lan tỏa cho các nền kinh tế thị trường mới nổi.

Việc Fed tăng lãi suất làm tăng chi phí tài trợ cho các quốc gia trên thị trường mới nổi và các công ty có khoản nợ bằng đồng đô la. Các nhà đầu tư đang ngày càng đặt cược vào một kịch bản "không hạ cánh" trong đó Fed tiếp tục tăng lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế có khả năng phục hồi với lạm phát vẫn cao hơn so với dự đoán trước đây.

"Khi bạn nhìn vào tất cả các quốc gia này, tất cả tiềm năng của họ với tài nguyên thiên nhiên, dân số của họ, họ có rất nhiều việc phải làm... loại tài sản này về cơ bản hầu như không được xếp hạng trên 50% quốc gia của chúng tôi được xếp hạng đầu tư cho đến nay", Padilla nói.

Bà nói thêm: "Bây giờ chúng ta đang ở thời điểm mà lợi suất toàn phần của nợ thị trường mới nổi là khoảng 8,5% và tôi nghĩ 9% là một mức thú vị nếu mọi người đang nghĩ đến việc tham gia vào một loại tài sản mà tôi nghĩ là một cách để cải thiện câu chuyện tín dụng".

Nợ của các thị trường mới nổi đã tăng trở lại vào đầu năm 2023 do nhà đầu tư hy vọng Fed sẽ tạm dừng, hoặc thậm chí đảo ngược, việc tăng lãi suất. Khi hy vọng của nhà đầu tư về sự xoay trục này đã phai nhạt, nợ của EM đã chịu áp lực.

Padilla ủng hộ Mexico và hy vọng xếp hạng tín dụng của nước này sẽ được cải thiện, lưu ý rằng các công ty đang tận dụng lợi thế của việc thành lập các nhà máy ở Mexico thay vì Trung Quốc và Mexico có tài nguyên thiên nhiên và dân số tốt.

Trong khi một số nhà đầu tư lạc quan rằng Trung Quốc có thể hoạt động tốt hơn khi nền kinh tế của nước này mở cửa trở lại trong năm nay sau các hạn chế về COVID, thì Padilla lại không đặt tiền vào đó.

"Chúng tôi thực sự đã làm điều ngược lại. Và lý do cho điều đó chủ yếu liên quan đến Nga", Padilla nói.

Padilla nói rằng trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư của Trung Quốc không trả được nhiều tiền và cảnh báo rằng nếu Trung Quốc xâm lược Đài Loan, điều đó sẽ làm tổn hại đến trái phiếu Trung Quốc giống như cách trái phiếu của Nga bị ảnh hưởng sau khi xâm lược Ukraine.

Padilla cho biết: “Hậu quả của cuộc xâm lược Ukraine của Nga tại các thị trường của chúng tôi thật đáng kinh ngạc. Nga gần như ngay lập tức bị loại khỏi chỉ số của chúng tôi. Câu chuyện đầu tư chuyển sang tín dụng không còn được xếp hạng. Đối với tôi, việc đầu tư tại Nga, về cơ bản có thể khiến các khoản đầu tư của bạn về con số 0".

Padilla vẫn coi chiến tranh Nga-Ukraine là rủi ro đối với việc đầu tư vào trái phiếu thị trường mới nổi nói chung, đặc biệt nếu chiến tranh leo thang.