- Sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ mở rộng phạm vi mục tiêu đối với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, các nhà kinh tế tại Goldman Sachs (NYSE:) cho biết ngân hàng trung ương có thể tham gia khá muộn so với các ngân hàng trung ương khác trên toàn cầu bằng cách chuyển sang chính sách thắt chặt.

Trong một lưu ý hôm thứ Ba do nhà kinh tế trưởng Nhật Bản Naohiko Baba dẫn đầu, công ty cho biết: “Việc BOJ nhấn mạnh hơn vào nhu cầu tăng cường hoạt động của thị trường JGB cho chúng tôi thấy khả năng cao là họ sẽ từ bỏ chính sách lãi suất âm”.

Cuộc họp tiền tệ của BOJ đã kết thúc vào thứ Ba mà không có thay đổi nào đối với mức lãi suất cực thấp hiện tại ở mức -0,1%, một lập trường mà ngân hàng này đã giữ từ năm 2016.

Các nhà kinh tế của Goldman cho biết việc loại bỏ chính sách lãi suất âm này “có thể được coi là bước tiếp theo đáng mong đợi, đặc biệt là từ quan điểm khả thi”, đồng thời nói thêm rằng lập trường hiện tại đã đặt gánh nặng lên các tổ chức tài chính.

Sau thông báo của BOJ, cổ phiếu của các ngân hàng niêm yết tại Nhật Bản đã tăng hai phiên liên tiếp, đi ngược xu hướng của chỉ số rộng hơn vốn đã giảm điểm trong phiên giao dịch hôm thứ Tư.

Mitsubishi UFJ Financial Group, hay MUFG, đã tăng hơn 8% trong phiên giao dịch sáng thứ Tư tại Nhật Bản sau khi tăng hơn 9% vào ngày hôm trước. Tập đoàn tài chính Sumitomo Mitsui cũng tăng hơn 6% và Tập đoàn tài chính Mizuho cũng tăng hơn 4%.

Động lực khác nhau

Các nhà kinh tế tại Nomura không đồng ý và cho biết động thái sửa đổi dải kiểm soát đường cong lợi suất không nhất thiết chỉ ra sự thay đổi trong định hướng chính sách tiền tệ của BOJ.

Nhà phân tích Kyohei Morita nhấn mạnh thiết lập ban đầu của chính sách kiểm soát đường cong lợi suất là 25 điểm cơ bản ở hai bên của mục tiêu 0% đối với lợi suất JGB dựa trên tác động của chúng đối với đầu tư kinh doanh cố định hoặc “các nguyên tắc cơ bản”.

“Ngược lại, phạm vi dao động mới khoảng ±0,5ppt dựa trên những cân nhắc khác ngoài nguyên tắc cơ bản – nói cách khác, tác dụng phụ của chính sách YCC”, ông nói.

Ông nói: “Do động lực cho sự thay đổi không dựa trên các nguyên tắc cơ bản và mục tiêu lãi suất chính sách không thay đổi, chúng tôi không nghĩ rằng động thái này của BOJ nên được hiểu là một sự thay đổi theo hướng chính sách thắt chặt hơn”.

Morita cho biết công ty kỳ vọng lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ không thay đổi vào năm 2023.

Oxford econom đồng ý rằng động thái của BOJ không có khả năng đánh dấu một trục diều hâu.

“Chúng tôi nghĩ rằng động thái này không nên được hiểu là sự khởi đầu của quá trình thắt chặt phản ánh thành tựu của mục tiêu lạm phát”, họ chỉ ra một số lưu ý trong những bình luận của Thống đốc BOJ Haruhiko Kuroda phủ nhận rằng quyết định này là tăng lãi suất.

“Thống đốc cũng nhấn mạnh rằng ông vẫn tin rằng lạm phát tăng cao chỉ là tạm thời. Chúng tôi chia sẻ quan điểm này và tin rằng tỷ lệ lạm phát sẽ bắt đầu giảm kể từ nửa cuối năm 2023”.

“Món quà” cho thống đốc mới

Các nhà kinh tế tại UBS gọi động thái mới nhất của Kuroda là một “món quà” dành cho thống đốc sắp tới của ngân hàng trung ương để mở đường cho một sự thay đổi sau khi nhiệm kỳ của Kuroda kết thúc vào tháng Tư.

Nhà kinh tế Masamichi Adachi của UBS Global Research tại Nhật Bản cho biết: “Chúng tôi tin rằng quyết định gây ngạc nhiên ngày hôm nay có thể được coi là một món quà dành cho ban lãnh đạo mới, những người có thể theo đuổi các cơ hội để bắt đầu bình thường hóa chính sách hợp pháp hơn”.

Mặc dù trước đó công ty dự kiến ​​sẽ thấy những sửa đổi trong tỷ lệ chính sách của BOJ vào giữa năm 2023, nhưng ông nói thêm rằng ông “sẽ không ngạc nhiên” nếu một sự thay đổi được nhìn thấy sớm nhất là vào tháng 1 hoặc tháng 3.