- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã gây ra một làn sóng chấn động khắp các thị trường sau khi họ bất ngờ sửa đổi chính sách kiểm soát đường cong lợi suất của mình, báo hiệu rằng nỗ lực cuối cùng của thế giới phát triển đối với lãi suất chạm đáy đang nhích dần tới việc bình thường hóa chính sách.

Trái phiếu chính phủ và Kho bạc Nhật Bản đều sụt giảm trong khi đồng yên tăng vọt sau khi BOJ nâng trần lãi suất chuẩn lên khoảng 0,5% từ 0,25%. Chứng khoán Nhật Bản và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sụt giảm. Mọi nhà kinh tế học được Bloomberg khảo sát đều kỳ vọng BOJ sẽ giữ nguyên chính sách.

Phản ứng vào thứ ba có thể chỉ là sự khởi đầu. Nhật Bản là chủ nợ lớn nhất thế giới và việc thắt chặt các điều kiện tài chính có thể dẫn đến làn sóng vốn đổ về nước, làm tăng chi phí vay trên toàn thế giới. Theo UBS Group AG, các nhà đầu tư dự kiến sẽ rút trái phiếu ở Mỹ, Úc và Pháp, trong khi cổ phiếu của các thị trường phát triển cũng có khả năng suy yếu.

Amir Anvarzadeh, nhà phân tích tại Asymmetric Advisors, người đã theo dõi chặt chẽ thị trường Nhật Bản trong ba thập kỷ, cho biết: "Điều này chắc chắn sẽ xảy ra khi lạm phát gia tăng ở Nhật Bản, nó xảy ra sớm hơn nhiều người nghĩ. Nó có thể khiến dòng tiền quay trở lại Nhật Bản – người đã theo dõi sát sao thị trường Nhật Bản trong ba thập kỷ". Đồng thời sẽ buộc các nhà đầu tư Nhật Bản tăng cường phòng ngừa rủi ro đối với việc tiếp xúc với đồng đô la của họ, từ đó củng cố sức mạnh của đồng yên.

Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã tăng tới 21 điểm cơ bản lên 0,460% trước khi cân bằng động thái đối với các hoạt động mua nợ đột xuất của BOJ. Sàn giao dịch đã tạm dừng giao dịch hợp đồng tương lai trái phiếu trong thời gian ngắn.

Đồng yên tăng gần 3% lên 133,11 mỗi đô la trong khi Chỉ số trung bình chứng khoán giảm tới 3%.

Nhưng một số nhà phân tích cho rằng phản ứng của thị trường có vẻ không đúng. Kuroda có thể sẽ làm rõ trong một cuộc họp ngắn vào thứ Ba rằng động thái này nhằm cải thiện hoạt động của thị trường trái phiếu, thay vì thắt chặt chính sách tiền tệ, theo Daisuke Karakama, nhà kinh tế thị trường trưởng tại Ngân hàng Mizuho.

Karakama cho biết: “Các thị trường ngoại hối dường như muốn coi đó là trục xoay của BOJ, điều mà tôi không nghĩ vậy”.

Kuroda gây sốc bằng cách điều chỉnh giới hạn lợi suất của BOJ, tạo ra bước nhảy vọt cho đồng yên

Việc điều chỉnh chính sách được đưa ra khi lạm phát cơ bản của Nhật Bản tăng lên mức cao nhất trong 4 thập kỷ đã củng cố khả năng giảm kích thích của ngân hàng trung ương. Suy đoán về sự thay đổi đã làm rung chuyển thị trường vào thứ Hai sau khi hãng tin Kyodo đưa tin rằng Thủ tướng Fumio Kishida đang lên kế hoạch sửa đổi thỏa thuận kéo dài hàng thập kỷ với BOJ về mục tiêu lạm phát 2%.

“Hành động của BOJ rõ ràng là tiêu cực đối với trái phiếu toàn cầu”, các chiến lược gia của TD Securities bao gồm Mitul Kotecha đã viết trong một báo cáo nghiên cứu. “Nếu động thái hôm nay là bước đầu tiên để kết thúc YCC, cho thấy rằng đồng yên có thể tăng giá đáng kể từ đây, thì các nhà đầu tư Nhật Bản có thể bắt đầu bán một số trái phiếu toàn cầu không được bảo hiểm bằng ngoại hối mà họ nắm giữ. Điều này sẽ có xu hướng giảm hơn đối với các đường cong trái phiếu dài hạn của Hoa Kỳ và Châu Âu”.