-- ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเตรียมสรุปการประชุม ทั้งสองวันในวันอังคารที่จะถึงนี้ โดยตลาดต่างให้ความสนใจอย่างเต็มที่ว่าธนาคารกลางจะยุตินโยบายผ่อนปรนพิเศษของตนหรือไม่และหันมาเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

การเก็งกำไรเกี่ยวกับทิศทางของ BOJ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสองปัจจัยหลักที่ธนาคารกลางกำหนดไว้เพื่อใช้ในการพิจารณานโยบายการเงิน  ซึ่งก็คือการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่มั่นคง ดูเหมือนจะเข้ามามีบทบาทมากขึ้น

การเจรจาระหว่างนายจ้างรายใหญ่ของญี่ปุ่นและสหภาพแรงงานแสดงให้เห็นว่าคนงานชาวญี่ปุ่นชนะการขึ้นค่าจ้างในปี 2024 โดยประเทศยังมีสัญญาณของภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมายประจำปีของ BOJ ที่ 2%

นอกจากนี้ ค่าจ้างที่สูงขึ้นยังคาดว่าจะช่วยหนุนอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย ทำให้ BOJ มีแรงผลักดันมากขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น แนวคิดนี้ได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมโดย ชุนอิจิ ซูซูกิ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โดยระบุว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นไม่อยู่ในภาวะเงินฝืดอีกต่อไป และแนวโน้มของค่าจ้างที่สูงขึ้นกำลังเข้ามามีบทบาท

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก BOJ จะเป็นการเคลื่อนไหวครั้งแรกของธนาคารนับตั้งแต่ปี 2007

นักวิเคราะห์เทไปที่การปรับขึ้น BOJ ในเดือนเมษายน 

ฉันทามติทั่วไปเห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนดูมีแนวโน้มมากขึ้น ซึ่งอาจจะเป็นการเปลี่ยนแปลงที่กระชั่นชิดจากเงื่อนไขค่าจ้างและอัตราเงินเฟ้อทำให้ BOJ มีพื้นที่เพียงพอในการเริ่มต้นการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในเดือนนี้

“BOJ อาจยกเลิก (นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ) และปรับเปลี่ยนเครื่องมือนโยบายการเงินที่แปลกใหม่อื่น ๆ บางส่วนในสัปดาห์หน้า หากไม่เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ก็ดูเหมือนว่าจะทำในเดือนเมษายน นักลงทุนกำลังเอนเอียงไปยังเดือนเมษายนเนื่องจากเป็นช่วงที่จะมีการปรับปรุงแนวโน้มเศรษฐกิจ” นักวิเคราะห์ของ ANZ เขียนในบันทึก โดยระบุว่า BOJ จะมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าจ้างและเศรษฐกิจญี่ปุ่นในเดือนเมษายน

นักวิเคราะห์ของ ING ยังโน้มเอียงไปทางการเคลื่อนไหวในเดือนเมษายนมากขึ้น แต่กล่าวว่าความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจญี่ปุ่น ซึ่งหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้ในไตรมาสที่สี่อย่างหวุดหวิด อาจทำให้ BOJ ดำเนินการอย่างเร่งรีบไม่ได้

“เราเชื่อว่าการปรับขึ้นในเดือนเมษายนมีแนวโน้มมากกว่าการปรับขึ้นในเดือนมีนาคมเล็กน้อย สัปดาห์หน้าเราคาดว่า BOJ จะเปลี่ยนคำแนะนำล่วงหน้าและยกเลิกนโยบายการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน แต่ยังคงโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลต่อไป” นักวิเคราะห์ของ ING กล่าว

ผลสำรวจของรอยเตอร์สยังแสดงให้เห็นว่า นักวิเคราะห์มีแนวโน้มเอียงไปทางการปรับขึ้นราคาในเดือนเมษายนมากกว่า แม้ว่าจะมีอัตรากำไรเพียงเล็กน้อยก็ตาม

เศรษฐกิจญี่ปุ่นที่เปราะบางมีแนวโน้มจำกัดขอบเขตการเข้มงวด

แต่ในขณะที่ BOJ ถูกกำหนดให้ยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบ ก็ได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางเช่นกันว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณการออกจากมาตรการกระตุ้นอื่น ๆ ที่ไม่แน่นอน ท่ามกลางความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจญี่ปุ่น ซึ่ง ในไตรมาสที่สี่

ผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะ ส่งสัญญาณถึงความกังวลบางประการเกี่ยวกับการชะลอตัวของการบริโภคภาคเอกชนในสัปดาห์นี้ แม้จะคาดว่าการบริโภคจะฟื้นตัวจากค่าจ้างที่สูงขึ้น แต่ความคิดเห็นของเขาระบุว่าธนาคารกลางอาจรอสัญญาณดังกล่าวก่อนที่จะเข้มงวดนโยบายการเงิน

การบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวอย่างมากในปีที่ผ่านมาท่ามกลางแรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงและค่าจ้างที่ซบเซา การใช้จ่ายด้านทุนที่แข็งแกร่งเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจญี่ปุ่นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และยังช่วยหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยในไตรมาสที่สี่อีกด้วย

ความคิดเห็นก่อนหน้านี้จากเจ้าหน้าที่ BOJ อื่น ๆ ยังระบุด้วยว่าแม้ว่าธนาคารจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะน้อยมาก ในขณะที่นโยบายการเงินคาดว่าจะยังคงผ่อนคลายเป็นส่วนใหญ่