อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลบสหรัฐฯ อายุ 10 ปีผันผวนขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เมื่อตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมาไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ สะท้อนความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อวานนี้กราฟอัตราผลตอบแทนฯ สามารถวิ่งขึ้นไปยืนเหนือ 1.60% ได้ชั่วคราว ก่อนที่จะวิ่่งกลับลงมาอยู่ต่ำกว่า 1.58% เชื่อว่าการขึ้นลงอย่างรวดเร็วนี้มาจากความกังวลเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่เป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักตัวหนึ่ง

US 10-year Weekly Chart

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนฯ ร่วงลงมากกว่า 3 จุดเบสิส จนสามารถลงไปวิ่งต่ำกว่า 1.52% ก่อนที่จะเริ่มปรับตัวกลับขึ้นมาอีกครั้งเมื่อวันศุกร์ สาเหตุที่อัตราผลตอบแทนฯ วิ่งเหมือนรถไฟเหาะเช่นนั้นเป็นเพราะดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีหดตัวลดลงมากกว่าตัวเลขคาดการณ์ แต่มาได้ข่าวดีจากตัวเลขยอดค้าปลีกในวันศุกร์ที่ปรับตัวขึ้น 0.7% ในเดือนกันยายน สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ 0.2%

ในขณะเดียวกัน เมื่อมาพิจารณาราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะเลเหนือ จะเห็นว่าเมื่อวานนี้ราคาน้ำมันสามารถปรับตัวขึ้นยืนเหนือ $85 ต่อบาร์เรล ขาขึ้นครั้งนี้วิ่งกลับขึ้นมาทันพอดีกับงานสัมมนาเกี่ยวกับสภาพอากาศโลกที่เมืองกลาสโกว์ สกอตแลนด์ ซึ่งจะเกิดขึ้นในช่วงสิ้นเดือนตุลาคมนี้ ส่วนสถานการณ์พลังงานขาดแคลนในประเทศจีนก็ยังไม่ดีขึ้น นักวิเคราะห์คาดว่าเหตุการณ์นี้อาจทำให้รัฐบาลจีนจำเป็นต้องยอมเพิ่มกำลังการใช้พลังงานจากถ่านหิน แทนที่พลังงานไฟฟ้าไปก่อน ขัดขวางแผนการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานของประเทศจีน

กลับมาที่สหรัฐอเมริกา เราจะเห็นว่าตัวเลขเศรษฐกิจตั้งแต่วันพฤหัสบดีมาจนถึงวันนี้มีความผันผวนอยู่มาก บางภาคส่วนสามารถเอาชนะตัวเลขคาดการณ์ได้ ในขณะที่บางส่วนไม่ ล่าสุดเมื่อวานนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปิดเผยข้อมูลตัวเลขผลผลิตจากภาคอุตสาหกรรมในเดือนกันยายน ซึ่งตัวเลขที่ออกมาก็ปรับตัวลดลงจนติดลบ 1.3% ในขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะเติบโต 0.2%  แม้แต่ข้อมูลตัวเลขเดียวกันนี้ของเดือนสิงหาคม เฟดก็ยังแก้ไขตัวเลขเป็นปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.1% จากเดิมที่เคยประเมินเอาไว้ที่ 0.4% เฟดให้เหตุผลว่ากระบวนการผลิตที่หดตัวลงเป็นเพราะสถานการณ์พายุเฮอริเคนไอดาในช่วงไตรมาส 3 ที่ผ่านมา

ความไม่แน่นอนเหล่านี้ทำให้กราฟอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นปรับตัวขึ้น กราฟอัตราผลตอบแทนฯ อายุ 5 ปีสามารถวิ่งขึ้นยืนเหนือ 1.19% ได้เมื่อวันจันทร์ ในขณะที่กราฟอัตราผลตอบแทนฯ อายุ 30 ปีมีระดับราคาอยู่เหนือ 2% เมื่อนำกราฟอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและยาวมาเทียบกัน จะเห็นว่ากราฟมีความโค้งมากขึ้น สะท้อนให้เห็นว่าในระยะยาวนักลงทุนบางส่วนยังเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถควบคุมปัญหาเงินเฟ้อครั้งนี้เอาไว้ได้

ประเด็นทางการเมืองทำให้ตลาดพันธบัตรรัฐบาลในยุโรปผันผวน

ความมั่นใจของนายแอนดรูว์ ไบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่แล้วทำให้กราฟผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรอายุ 10 ปีปรับตัวขึ้นมากกว่า 3 จุดเบสิส มีตัวเลขอยู่ที่ 1.139%

German 10-year Weekly Chart

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางแห่งสหภาพยุโรป (ECB) ยังไม่รีบร้อน นางสาวคริสตีน ลาการ์ด ประธาน ECB ยังไม่ต้องการที่จะรีบขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปียังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับติดลบ 0.146% แม้ว่าจะสามารถปรับตัวลงไปที่ -0.151% ได้ในระยะเวลาสั้นๆ 

สถานการณ์การเมืองของประเทศเยอรมันเริ่มสงบลงแล้ว ตอนนี้ได้ข้อสรุปว่าเยอรมันจะปกครองภายใต้การบริหารงานของสามพรรคร่วมรัฐบาล หนึ่งคือพรรคเสรีประชาธิปไตย สองคือพรรคสังคมประชาธิปไตย และสามคือพรรคกรีน ผู้ที่คาดว่าจะได้ขึ้นมาเป็นนายกรัฐมนตรีของเยอรมันคือนายโอลัฟ ช็อลทซ์ ซึ่งตอนนี้รายละเอียดกำลังอยู่ในขั้นตอนการเจรจา ผลการเลือกตั้งครั้งนี้ถือเป็นจุดสิ้นสุดการปกครอง 16 ปีของพรรคคริสเตียน เดโมแครต ที่นำโดยนางอังเกลา แมร์เคิล

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปีสามารถปรับตัวขึ้นไปยืนเหนือ 0.9% ได้ เมื่อผลสำรวจระบุว่าพรรคการเมืองฝ่ายขวายังมีโอกาสที่จะชนะการเลือกตั้งในปี 2023 ถึงแม้ว่าพรรคการเมืองฝ่ายซ้ายจะได้เสียงส่วนใหญ่จากเมืองชั้นนำทางเศรษฐกิจ นายโรแบร์โต้ จัวล์ตีเอรี อดีต รมต. กระทรวงการเงิน และผู้ก่อตั้งพรรคประชาธิปไตยกำลังมีสิทธิ์ลุ้นจะได้ขึ้นเป็นนายกเทศมนตรีของกรุงโรม