交易后证券和衍生品处理供应商Torstone Technology与资本市场研究供应商Firebrand Research共同提交了一份研究报告，内容涉及在未来24个月内缩短北美和英国结算周期方面所面临的挑战和影响。

　　Torstone Technology关于缩短结算周期的报告

　　2023年3月，进行了一项研究，其中包括来自买方、卖方和服务提供商市场参与者。这份题为“英国对T+1的看法”的报告概述了鉴于北美即将转向T+1，英国市场的主要担忧和关注领域。

　　此外，报告揭示了对美国证券交易委员会（SEC）确定的2024年5月28日实施日期前的时间表的实用性有很大疑问。市场参与者在四个方面表达了重大担忧，每一个方面都得到了被咨询者的一致同意。

　　这些领域包括全球不一致和复杂性、运营和技术障碍、买方参与和运营成本。例如，与会者一致认为，缩短结算周期的证券交易后业务的前景需要高度的自动化和效率。值得注意的是，与会者对中间部门的确认和分配瓶颈，以及潜在的分配变化提出了担忧。

　　Torstone Technology首席执行官Brian Collings在报告中评论道：“美国向T+1的转变对全球市场产生了不可避免的连锁反应，欧洲、中东和非洲地区的公司面临着持续的挑战。但也有一线生机。转向T+1结算为企业创造了提高运营效率和降低风险的机会。通过拥抱自动化和数字化转型，公司可以加强他们的中后台系统，获得竞争优势。”

　　美国证券交易委员会（SEC）在2023年2月15日通过了将结算周期从T+2缩短到T+1的最终要求。当买卖双方发起交易时，结算日期是自该日期经过的天数。结算日期通常用T+1、T+2、T+3等缩写表示，其中T+1表示交易在交易日之后的下一个工作日结算，T+2表示交易在交易日之后的第二个工作日结算。

　　英国会感受到这一变化的负面影响吗？

　　北美市场已经为过渡到缩短的结算周期设定了条件。然而，去年，英国政府发起了一项调查，以确定是否也应该转为T+1。英国政府打算在英国加速结算工作组根据一年的行业咨询发布报告后，就此事做出决定，该报告预计将于2023年底前交付。

　　根据Torstone的报告，行业参与者目前似乎对英国的T+1不是很热衷，因为对此举存在很多担忧。转向到T+1可能会导致长期的结算失败增加和英国投资界的成本增加。与《中央证券存管条例》（CSDR）相关的处罚以及透支费用等运营成本的综合成本可能会很高。因此，经纪商和托管人可能需要将这些成本中的一部分转嫁给他们的客户。

　　Firebrand Research首席执行官和创始人Virginie O'Shea评论道：“随着行业专注于向T+1的转移，英国市场的关键痛点和主题正在出现。成本、时区和缺乏买方参与，只是需要整个行业大力协作的一些复杂方面。只有通过密切的合作和沟通，行业才能有效地解决与转向更短的结算周期相关的运营和技术挑战。”

　　总体而言，90%的研究参与者同意转向T+1的风险可能会增加交易失败、处罚和市场效率低下的风险。