晚间，多只白酒股齐刷刷披露前三季度的经营数据，从"成绩单"来看，确实都表现不俗；其中，龙头大哥贵州茅台(SS:600519)预计前三季度净利同比要增长19.1%左右。

　　今年上半年，多家白酒上市公司的第二季度业绩增速出现了近年来少有的放缓或下滑，也曾引发了市场的担忧。不过现在看来还是"卖的动"的。

　　据贵州茅台披露的前三季度经营数据显示，2022年1至9月公司预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。

　　今年上半年，贵州茅台实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%；实现归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%。总体而言，贵州茅台的净利润增速仍然保持20%左右的水平。

　　回看在今年6月份贵州茅台2021年年度股东大会的时候，贵州茅台董事长丁雄军也曾提出公司2022年的经营目标是营业总收入较上年度增长15%左右，达到1259亿元；完成基本建设投资69.69亿元。他还说公司提出的总营收目标较去年增速目标提高4.5个百分点，增长额164亿元。

　　业绩虽然预喜，但白酒板块近来确实"寒气"逼人。此前"禁酒令"一闻引发市场恐慌，整体白酒板块出现了明显回调，且已经连连下跌数日。

　　不过，中泰证券对此表示，白酒板块基本面持续恢复，传言扰动无伤大体。该机构表示，白酒行业主要驱动力切换至大众及商务消费，政务消费影响较小。目前行业基本面持续恢复，全年来看韧性仍在。从估值角度来看，目前多数白酒企业估值回落至历史较低位置，本轮白酒板块估值修复已演绎较为充分，终端动销持续边际改善，信心提振带动板块回升。

　　对于后市白酒板块的走向，多家机构也表示基本面整体向好，全年来看韧性仍在。

　　华鑫证券表示，国庆假期反馈来看，各地对婚喜宴政策不一致，部分地区动销受影响，区域继续分化。整体反馈继续分化，高端酒茅五泸亦分化，茅台批价出现正常回落，五粮液批价相对坚挺，国窖加快回款进度；次高端和地产酒亦分化，主要与自身动销节奏及消费场景有关。考虑节后1-2周迎三季报披露期及目前主要酒企批价和库存均可控，继续看好白酒板块进入反弹阶段。

　　天风证券认为，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好。需求环比改善，且目前估值合理偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。高端白酒需求韧性强，预计动销平稳向上，并促进酒企端全年增速向上，且在近期调整后估值性价比高。次高端板块目前估值合理，短期在宴席等场景回补下环比改善，且长期全国化发展空间可期，有望迎来估值回升。

　　中信建投也表示，经历过上半年的场景冲击后，白酒需求在6-8月份逐步恢复。然而8月中旬以来受到新一轮冲击，部分城市严格管控再次冲击需求并引起投资者关于中秋动销及居民消费能力的担忧。9月中旬以来疫情对消费的冲击逐渐下降。中秋国庆假期是宴席市场的重要时间窗口，总体上较为平稳，并未体现出2020年的强势回补。疫情虽有扰动，但龙头企业凭借系统化运营优势扩大市场份额持续成长，行业景气逐步修复，多数酒企三季报有明显回升。

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